J.P. Morgan, Antofagasta için tavsiyesini yükseltti
Investing.com — J.P. Morgan Cazenove, Antofagasta Plc için tavsiyesini "nötr"den "ağırlıklı al"a yükseltti. Aralık 2027 hedef fiyatını da 3.400 pensten 4.500 pense çıkardı. Karar, organik bakır büyümesi ve iyileşen serbest nakit akışı görünümüne dayandırıldı.
Aracı kurum bir açıklama yaptı. Antofagasta’nın 2025’e kıyasla 2028’e kadar yüzde 30 organik bakır büyümesi sunduğunu belirtti. Bu oran, büyük bakır rakiplerinden daha yüksek. Büyüme büyük ölçüde Şili’deki Centinela ikinci konsantratör projesinden kaynaklanıyor.
J.P. Morgan bir değerlendirme yaptı. Bu büyüme yörüngesinin 2026 tahmini için 11 kat olan EV/FAVÖK oranını 2028 tahmini için 7 kata düşürdüğünü söyledi. Büyük bakır rakiplerinin ortalaması ise yaklaşık 8 kat seviyesinde. Serbest nakit akışı getirisi de 2025’te eksi yüzde 2’den 2028’de yüzde 6’ya yükseliyor.
Aracı kurum, 2026 ve 2027 bakır fiyat tahminlerini revize etti. Sırasıyla yüzde 2 ve yüzde 15 artırdı. Grup FAVÖK tahminlerini de aynı yıllar için yüzde 3 ve yüzde 24 yükseltti. Bu rakamlar Bloomberg konsensüsünden yüzde 6 ve yüzde 13 daha yüksek.
Raporda düzeltilmiş hisse başına kazanç tahminleri de güncellendi. 2026 tahmini 1,79 dolardan 1,96 dolara çıkarıldı. Bu yüzde 9,4’lük bir artış. 2027 tahmini ise 1,44 dolardan 2,24 dolara yükseltildi. Bu da yüzde 55,4’lük bir artış anlamına geliyor.
J.P. Morgan, Antofagasta’nın bakır üretiminin kısıtlandığını belirtti. Los Pelambres madenindeki düşük tenörler bunun nedeni. Şirketin son dönemde sürdürülebilirlik projelerine odaklanması da etkili oldu.
Centinela ikinci konsantratör projesi zamanında ve bütçe dahilinde ilerliyor. Devreye alma öncesi çalışmalar zaten başladı. Aracı kurum, şirketin 2027 ve 2028’e kadar yüzde 10 ila yüzde 30 bakır büyümesi sunacağını tahmin ediyor. Bu, büyük küresel bakır rakipleri arasında en yüksek oranlardan biri.
Rapor, Antofagasta’nın büyümesinin nispeten daha düşük risk taşıdığını vurguladı. Rakiplerin büyümesi daha çok yüksek riskli yeni saha projelerine dayanıyor. Operasyonel iyileştirmeler veya yeniden başlatmalar da söz konusu.
J.P. Morgan bir tahmin yaptı. Antofagasta’nın kullanılan sermaye getirisi 2028’e kadar yüzde 30’un üzerine çıkacak. 2024’te bu oran yüzde 20’nin altındaydı. Üretim ve kazanç artışı devam ediyor.
Daha geniş bakır piyasası konusunda J.P. Morgan Emtia Araştırması bir değerlendirme yaptı. Greg Shearer liderliğindeki ekip, 2026 ve 2027’de mütevazı arz fazlası öngörüyor. Dayanıklı talep ve kısıtlı maden arzı bunda etkili. 2025’te hurda üretimi önemli ölçüde arttı.
Analistler mevcut küresel bakır piyasasını tanımladı. ABD tarife odaklı ithalatı ile Çinli alıcılar arasında bir "ip çekme" yaşanıyor. Çinli alıcılar tarihsel olarak marjinal fiyat belirleyici konumunda.
Emtia ekibi, Trump yönetiminin bir strateji izleyeceğini bekliyor. Metalin yurt içinde kalmasını teşvik etmek için aşamalı ve artan tarifeler uygulanacak. Bununla birlikte, tarifelerin ikili riskler oluşturduğu belirtildi.
Rapor, 2025 ve 2026’daki büyük maden arzı kesintilerine dikkat çekti. Kamoa, El Teniente ve Grasberg’de aksamalar yaşandı. Bunlar arz tarafı risklerinin altını çiziyor. Uzun vadede aracı kurum hala bir tahmin yapıyor. Küresel bakır piyasası 2030’a kadar yaklaşık 2 milyon tonluk açığa ulaşacak.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.